欧元区受高通胀、山东能源危机而陷入衰退的泥潭。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，泰山试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，点球大战经济下行趋势短期内难以扭转。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，曼谷激发了财富效应。联进联赛（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。随着美欧降息周期的临近，亚冠全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。

精英影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，正赛零售销售指数也连续14个月负增长。

资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，山东对居民后续消费构成一定支撑。

疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，泰山弱化了加息的影响。未来美国将持续联合盟友，点球大战以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。

曼谷亮点二：资产价格上涨带来财富效应。美国方面，联进联赛就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

随着美欧降息周期的临近，亚冠全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。加息周期下，精英2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。